Cách Tính Giá Trị Doanh Nghiệp Bằng Phương Pháp DCF (Discounted Cash Flow)

Bạn đang tìm cách định giá doanh nghiệp để gọi vốn, chuyển nhượng, hoặc mua lại một công ty tiềm năng? Một trong những phương pháp định giá phổ biến và đáng tin cậy nhất hiện nay là DCF – Discounted Cash Flow, hay còn gọi là phương pháp dòng tiền chiết khấu.

Trong bài viết này, Transworld Business Advisors Vietnam sẽ giúp bạn hiểu rõ về phương pháp DCF và cách áp dụng nó để tính giá trị thực của doanh nghiệp.

Phương pháp DCF là gì?

DCF (Discounted Cash Flow) là phương pháp định giá doanh nghiệp dựa trên dòng tiền mà doanh nghiệp dự kiến tạo ra trong tương lai, sau đó quy đổi về hiện tại bằng một tỷ lệ chiết khấu phù hợp với rủi ro và chi phí vốn.

🔎 Nói đơn giản:

Giá trị doanh nghiệp hôm nay = Tổng giá trị của dòng tiền tương lai, quy về hiện tại.

3 bước tính giá trị doanh nghiệp bằng phương pháp DCF

Để sử dụng phương pháp DCF một cách hiệu quả, bạn cần thực hiện 3 bước cơ bản dưới đây:

Bước 1: Dự báo dòng tiền tự do (Free Cash Flow)

Dự báo thường cho 5–10 năm tới.
Dựa trên các chỉ số: doanh thu, chi phí, lợi nhuận sau thuế, khấu hao, chi phí đầu tư…
Có thể sử dụng các kịch bản: cơ bản, tích cực, thận trọng.

Bước 2: Tính giá trị cuối kỳ (Terminal Value)

Đại diện cho giá trị doanh nghiệp sau giai đoạn dự báo.
- Phổ biến nhất là:
  - Gordon Growth Model: tăng trưởng vĩnh viễn
  - Exit Multiple: áp dụng hệ số ngành

Bước 3: Chiết khấu dòng tiền về hiện tại

Áp dụng tỷ lệ chiết khấu phù hợp, thường là WACC (Weighted Average Cost of Capital).
Công thức tổng quát:

Giá trị DN=FCF1/(1+r)¹+FCF2/(1+r)²+…+TerminalValue/(1+r)ⁿ

Trong đó:

FCF: Dòng tiền tự do từng năm
r: Tỷ lệ chiết khấu (WACC)
n: Số năm dự báo

📌 Bạn có thể tham khảo công cụ tính DCF trên Investopedia để thực hành.

Ưu điểm và hạn chế của phương pháp DCF

Ưu điểm:

✅ Dựa trên tiềm năng thực sự của doanh nghiệp
✅ Phù hợp với startup hoặc doanh nghiệp tăng trưởng
✅ Có thể tùy chỉnh theo các kịch bản khác nhau

Hạn chế:

⚠️ Phụ thuộc vào chất lượng của dự báo dòng tiền
⚠️ Nhạy cảm với các giả định về tỷ lệ tăng trưởng và chiết khấu
⚠️ Không phù hợp với doanh nghiệp có dòng tiền không ổn định hoặc thiếu dữ liệu lịch sử

Khi nào nên sử dụng phương pháp DCF?

Phương pháp DCF phù hợp nhất khi:

Doanh nghiệp có dòng tiền dự kiến rõ ràng
Có kế hoạch phát triển dài hạn
Cần định giá cho M&A (mua bán, sáp nhập), gọi vốn, hoặc đầu tư chiến lược

Chủ động kiểm soát giá trị doanh nghiệp bằng DCF

Tính toán giá trị doanh nghiệp bằng phương pháp DCF không chỉ giúp bạn hiểu rõ hơn về tiềm lực tài chính, mà còn là đòn bẩy để đàm phán thành công trong đầu tư và M&A.

➡️ Đừng để bị động trong các thương vụ chiến lược. Hãy làm chủ giá trị doanh nghiệp mình ngay từ hôm nay.

🔗 Xem thêm: Tại sao định giá doanh nghiệp là bước bắt buộc trước khi gọi vốn?

📞 Liên hệ Transworld Business Advisors Vietnam để nhận tư vấn định giá và chiến lược chuyển giao doanh nghiệp phù hợp với doanh nghiệp bạn.